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债市参考2019年6月4日

2019-06-04

中行交易员:徐梦笛、曲嘉、闫欣、丁昂

【每日关注】

财新中国5月制造业PMI为50.2,预期50.0,前值50.2。

【市场评述】

银行间资金市场--资金面宽松

周一,央行开展800亿元7天期逆回购操作,当日有800亿元逆回购到期,实现零投放零回笼。早盘资金面继续保持宽松,隔夜、7天资金价格继续下行,机构开始逐渐减点融出,其中隔夜价格DR001再度下行至2.00%以下,全天资金面较为宽松。近期央行连续公开市场操作,及时稳住了市场预期,避免恐慌情绪蔓延,为化解突发事件风险提供了坚实基础。目前看来,央行及时有力的操作,有效提升了流动性总量,稳定了金融机构的预期,市场情绪趋于平稳。市场流动性宽松,周一存单市场得到了一定缓和,机构对存单需求抬升,主要集中在高评级存单。

利率债市场--利率债收益率普遍下行

周一,债市成交活跃,收益率普遍下行1-3bp。一级市场方面,下午3y、5y农发发行,中标利率符合预期。二级市场方面,受到海外市场影响,市场情绪很好。国债期货高开高走,收涨0.33%。现券方面交投依旧活跃,买盘强势,尤其是境外机构依然积极买入国债。截止收盘,10y国开190205收报3.74%,下行1.5bp;5y国开190203收报3.56%,下行2.5bp;10y国债180027收报3.255%,下行2.5bp。

信用债市场--收益率小幅震荡

周一,信用债市场交投较上周五有所提升,短端收益率略有下行,长端收益率小幅震荡。短融方面,月初资金面宽松,基金、保险等机构的需求尚可,以年内到期的高评级品种为主,收益率整体小幅下行2bp左右;具体如剩余期限84D、AAA评级的19苏交通scp009成交在3.08%,持平于前一日水平;剩余期限158D、AAA评级的18汇金cp007成交在3.12%,持平于估值。中票市场表现相对清淡,以剩余期限3Y附近的品种为主,多成交在估值附近。具体如剩余期限2.97Y、AAA评级的19汇金MTN009大量成交在3.71%,持平于估值;剩余期限4.97Y、AAA评级的19中电投MTN009B成交在4.04%,高于估值1bp。

利率互换市场--利率互换市场收益率下行强烈,曲线变平

周一,利率互换市场收益率下行强烈,曲线变平。定盘利率7d repo fixing 定于2.50%,与前一交易日下跌15bp;3m Shibor fixing定于2.9040%,较前一交易日下跌0.8bp。Repo端,5y repo受周末海外避险影响低开在3.025%,之后nd sell情绪明显,国债期货上行,repo 5y下行到3.00%。卖盘涌现,5y repo在3.00%的整数点位并未做停留,就一路下行至2.9875%。午盘国债期货回落,5y repo稍有反弹到3.005%-3.00%区间。国债期货收盘后受美债收益率下行影响,5y repo一波急跌到2.985%。与此同时,1y repo低开在2.73%,之后跟随长端下行到2.7175%,盘中跟随长端反弹,收在2.73%。Repo 1x5继续变平,从27bp成交到26bp。Shibor端,Shibor变动幅度小于repo,成交也较弱。Shibor fixing跌幅扩大,5y Shibor成交在3.51%,1y Shibor下行到3.1375%-3.13%。

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